核心觀點

1、智能制造大勢所趨

勞動密集型企業嚴重依賴人口紅利，人口紅利的消失使得低成本勞動力成為稀缺資源，傳統制造業正在面臨人力成本日益升高的難題。隨著人力成本、上游原材料成本等的上升，制造業企業盈利難度愈發提升，根據美國MESA的調查數據，智能制造可以顯著提升企業盈利能力，制造業企業必須加大智能制造投入以獲得更好的盈利能力。另一方面，近年來，在國家供給側改革等政策的推動下，工業領域需求持續復蘇，汽車、鋼鐵、紡織等多個細分行業業績回升。下游工業領域的復蘇將有望帶動上游信息化投資。同時，近年來，我國持續推出一系列的支持政策和措施，推動智能制造切實落地。

2、信息化是智能制造的必經之路

智能制造是基于新一代信息技術的先進制造過程、系統與模式的總稱，其最終實現需要經歷不同的發展階段，每個發展階段均要實現智能制造所需要的核心能力，目前主要可以分為自動化、信息化、互聯化、智能化四個階段，信息化是實現智能制造的必經之路，而MES、CAM、ERP等工業軟件是制造業信息化的核心。工業軟件一般按照應用分為研發設計類、生產調度和過程控制類、業務管理類三大領域，具有分析、計劃、配置、分工等功能。

3、工業軟件市場空間廣闊，國外企業仍占主導地位

2016年，全球工業軟件市場規模達到3531億美元，同比2015年增長5.4%，而當年中國工業軟件市場規模達到1247.30億元，同比增長15.5%，增速仍領先于全球工業軟件市場，約為全球市場規模的十九分之一，與此同時我國工業生產總值占全球比重卻超過20%，我國工業軟件發展空間廣闊。我國工業信息化的起步晚于歐美等發達國家和地區，在工業軟件發展初期，國內工業軟件提供商在產品技術、軟件穩定性等方面落后于國際廠商成熟產品，因此技術復雜的高端領域幾乎被國際廠商壟斷，國外企業目前仍占據相對主導地位。

4、美德等發達國家紛紛開展智能制造計劃

國際金融危機后，歐美等發達國家重新認識到發展實體經濟特別是制造業的重要性,紛紛提出“再工業化”戰略，以搶占世界經濟和科技發展的制高點。其中美國提出先進制造業國家戰略計劃和美國制造業創新網絡計劃，大力推動以無線網絡技術全覆蓋、云計算大量運用和智能制造大規模發展為標志的新一輪技術創新浪潮，德國則通過推動“工業4.0”戰略使制造業全面受益。

5、推薦標的

制造業信息化推薦關注東方國信（300166）、大豪科技（603025）、睿能科技（603933）、今天國際（300532），MES及ERP領域推薦關注用友網絡（600588）、寶信軟件（600845）、漢得信息（300170）、鼎捷軟件（300378）及賽意信息（300687）。

全文如下：

1、智能制造大勢所趨

1.1人口紅利消失，勞動力成稀缺資源

人口紅利是指因為勞動人口在總人口中的比例上升所伴隨的經濟成長效應，它通常發生在人口過渡時期晚期，此時因為生育率下降，使得受撫養的青幼年人口減少，勞動年齡人口比例上升。有專家指出，人口轉變使得中國從20世紀60年代開始享受人口紅利，而隨著出生率的不斷下降，中國的勞動人口數量在2012出現了第一次絕對下降，意味著人口紅利趨于消失，2015年前后是中國人口紅利階段的轉折點。

我國傳統的勞動密集型企業嚴重依賴人口紅利，人口紅利的消失使得低成本勞動力成為稀缺資源，傳統制造業正在面臨人力成本日益升高的生存難題。

1.2下游需求持續復蘇

信息行業是典型的上游行業，主要服務于不同行業的信息化需求，如教育、醫療、金融、政府、工業等等，上游景氣度提升能有效帶動信息化投入的提升，從而利好于下游行業信息化企業，過去幾年，醫療IT、金融IT等領域均出現過高景氣狀況。相對于醫療、金融等行業，我國工業信息化水平相對較低，行業本身就有滲透率提升的需求，另一方面，近年來，在國家供給側改革等政策的推動下，工業領域需求持續復蘇，汽車、鋼鐵、紡織等多個細分行業業績回升。下游工業領域的復蘇將有望帶動上游信息化投資。

汽車產業是推動新一輪科技革命和產業變革的重要力量，是建設制造強國的重要支撐，是國民經濟的重要支柱。據中國汽車工業協會統計分析，2017年10月，汽車產銷比上月小幅下降，同比略有增長。1-10月汽車行業經濟運行平穩，主要經濟指標呈不同程度增長，增速雖有所減緩，但總體上仍處于較快增長水平。我國汽車行業近來數月增速趨穩，可見行業內生需求依舊旺盛。

機械行業：2016年以前上市的249家企業2017年1季度收入同比增長14.6%，2季度同比增長25.7%。2017年以來行業需求保持旺盛態勢，制造業盈利能力正在修復。

得益于下游需求的持續復蘇，制造業信息化投入有望持續加大，相關信息化企業將隨之受益。

1.3企業自身盈利追求

隨著我國人力成本、上游原材料成本等的上升，企業盈利難度較過去有所增加，尤其是在制造業中這一現象更加明顯。

制造業企業的制造周期時間是指從訂單發放經車間周轉到最后發貨的總時間。制造周期時間越短，制造商庫存越少，市場需求變化時報廢的材料越少，調整適應變化的靈活性越大。反之制造周期時間越長，積壓的多，不良及廢品增多，儲存費用等等都會增加，此外，制造周期越長，工廠車間可能出現的問題越多。減少制造周期時間不僅影響材料預備，還可以改善出貨計劃，加快產品輸出，因為材料在到下一個操作之前停留的時間更短，故過程中的在制品減少。因為產品處理更少，故產品質量得可以到改善。制造周期時間是在多數電子和電器等復雜品類裝配中的最大的問題，制造周期每縮短一倍，企業年利潤收益預期可增長2.2倍。根據美國MESA International調查數據顯示，智能制造可顯著縮短制造周期時間、提升生產效率，降低成本，提高單位時間產出，從而提升企業收益。因此，出于企業自身對盈利的追求，它們亦將會加大對智能制造領域的投入。

1.4政策密集出臺，中國制造2025箭在弦上

國務院2015年發布《中國制造2025》，提出通過“三步走”實現制造強國的戰略目標，該行動綱領面向十個重點領域，建設五大工程，包括：制造業創新中心建設、智能制造、工業強基、綠色制造、高端裝備創新。十九大報告也對發展制造業提出新的要求。

日前，按照《工業和信息化部辦公廳關于開展2017年智能制造試點示范項目推薦的通知》，經過各地方工業和信息化主管部門推薦、專家評審和網上公示等半年的遴選工作，2017年智能制造試點示范項目名單已經確定。據工信部介紹，為推進智能制造產業政策落地，將加快上述項目部署，并將總結試點示范經驗并在各行業進行推廣，同時在此基礎上盡快形成后續政策和措施，進一步推進制造業轉型升級。

根據工信部工作部署，智能制造將是未來中長期實現制造業與互聯網融合以及全面提升制造業競爭力的重要抓手。為此，工信部將聯合發改委、財政部等部委在今后一階段，陸續推出一系列的支持政策和措施；同時還將以試點示范等措施，面向重點行業的智能制造單元、智能生產線、智能車間、智能工廠建設，培育一批系統解決方案供應商，組織開展行業應用試點示范，以形成一批融合發展行業的優秀解決方案并加以推廣。

2、信息化是智能制造的必經之路

2.1智能制造產業鏈

智能制造產業體系已逐漸成形，上游行業主要為制造行業的零部件以及感知層次的相關產品，中游行業則是主要體現為網絡層的相關信息技術、管理軟件和平臺軟件等，而下游領域主要為執行層和應用層，以工業機器人（300024）、智能機床、3D打印為產品構成的自動化生產線和智慧工廠。